打屁股 调教

这条两分钟的短视频，一眼看去就知谈是一个低成本的小制作，快速的转场中显现着浓浓的摆拍感，合座氛围透着一股高校成东谈主影片风，仅仅视频里的主角稍稍带着一些官僚气质。他穿戴一件深灰色的西装和蓝色的衬衫，一对大眼睛时刻盯着镜头，双手握住地作念着多样手势。

此东谈主等于现任好意思国证券往复委员会（Securities and Exchange Commission）的主席加里·根斯勒（Gary Gensler）。跟着一阵电梯的音乐声响起，屏幕中间蹦出一滑字——“加里·根斯勒的办公时刻”（Office Hours With Gary Gensler）。根斯勒主席显著对他的短视频账号极为钦慕，每集他都要切身出镜，解释诸如好意思国证券往复委员会对于企业并购或者离岸空壳公司等问题的政策，总体的基调都是积极进取的。这集讲的则是要小心那些名东谈主带货的投资居品，中心念念想就是一句话——“小心有坑！”

这条短视频是根斯勒在2022年10月3日向他的25万名推特（Twitter）粉丝发布的，他发布这则短视频的时机也非常敏锐，因为它正好和几则大新闻撞车了——好意思国证券往复委员会刚刚向金·卡戴珊（Kim Kardashian）收取了1.26亿好意思元的妥协金，原因是卡戴珊在Instagram上为一款涉诈加密货币作念了引流软广，却莫得暴露她是收费带货的。这则短视频是在那周的周一上昼发布的，而且很快就达到了预期成果，好意思国消费者新闻与买卖频谈（CNBC）和《纽约邮报》（New York Post）等主流媒体都转载了它，一时刻全网到处都是根斯勒的头像。

好意思国联邦政府里的头面东谈主物大都是一册郑重的讼师类型，多半东谈主一般都不肯意花时刻去尬拍这种短视频，但根斯勒还是发布了30多集《办公时刻》，而且每一集都会眩惑媒体的关怀。他在2023年11月初收受《钞票》杂志采访时默示，《办公时刻》亦然他的中枢责任之一，因为加强对投资者的保护和宣宣培育以及“与公众互动”原本就是好意思国证券往复委员会应该更多作念的责任，不仅要作念，而且还要作念得豪阔创造性，这样投资者才智够取得充足的信息来作念出正确的方案。“我的重点是施展咱们的校阅议程是什么。”他说。

同期，《办公时刻》也充分体现了根斯勒的个东谈主作风——好斗，且脸皮够厚。四肢好意思国证券往复委员会的主席，他的作风与任何一位前任都判然不同。他是电视和社交媒体上的常客，而且极为好斗，不管是和数字货币援救者掐架，如故在国会山（Capitol Hill）上与立法者们论争，又或者是跟其他官僚争辩谁有权为投资者制定例则。

根斯勒的执意作风让他成为华盛顿最有辨识度的东谈主物之一。当今他在好意思国证券往复委员会的五年任期还是往时一半了，他以前也从未像当今这样领有如斯之大的权力，足以影响弘远投资者的生存。他一直致力于于推劝现任好意思国总统乔·拜登（Joe Biden）的政府的部分政策导向，包括企业景色信息暴露机制、加强对投资照应人的监管，以及打击部分对准消费者的科技金融居品，举例罗宾汉（Robinhood）和数字货币形状等。

但是根斯勒的过度执意，也使他的口碑出现了分化，非论他的援救者如故反对者都认为，他激进的监管政策和高调的姿态最终很可能会让他引火烧身。事实还是讲授，由于私营部门的反对和好意思国国会的烦恼援救，根斯勒的大部分校阅议程都堕入了逆境。

为了评估根斯勒的影响，《钞票》杂志采访了30多位金融群众、政界东谈主士和好意思国证券往复委员会及好意思国商品期货往复委员会（Commodity Futures Trading Commission）的各级雇员，其中有现任的也有前任的，还包括一些政策部门的讲求东谈主。洽商到根斯勒在华盛顿仍然领有巨大的影响力，以及多名受访者依旧在他的携带之下，因此多位受访者均要求匿名。

从人人的描摹来看，浮当今咱们眼中的是这样一位携带者：他的风格不消置疑，但许多东谈主牵挂，他可能正在把好意思国证券往复委员会引向一个特殊的宗旨。杜克金融经济中心（Duke Financial Economics Center）的讲师李·赖纳斯（Lee Reiners）是根斯勒的援救者之一。他默示：“若是你从来莫得失败过，那你就不行能作念到力图冲突极限。”一位近期刚刚下野的好意思国证券往复委员会的雇员则显得较为烦恼，他指出，好意思国证券往复委员会的许多唯利是图的揣测打算都推不动，里面也摩擦接续，“压力和失败感越积越多。”

好意思国商品期货往复委员会之神

2008年下半年，好意思国刚刚际遇了严重的金融危险（Great Financial Crisis），其时的好意思国总统贝拉克·奥巴马（Barack Obama）找到根斯勒，让他担任一个谬误职务——好意思国商品期货往复委员会的讲求东谈主。其时的好意思国商品期货往复委员会如故一个无人问津的机构，主要讲求监管那些霸谈孕育的金融孳生品，事实上，也恰是这些金融孳生品的霸谈孕育，才导致了2008年的金融危险。

乍一看，根斯勒是一位典型的坐“旋转门”上来的携带——他原本是一位有钱的银巨匠，因为以前的共事发达了，是以变幻无穷，成了政府高官。1979年，年仅21岁的根斯勒取得了沃顿商学院（Wharton School）的MBA学位，随后加入高盛集团（Goldman Sachs Group），其后又成为高盛集团史上最年青的结伴东谈主之一。在主政好意思国商品期货往复委员会之前，他也在政府任职过，不外是在好意思国前总统比尔·克林顿（Bill Clinton）政府的财政部（Treasury Department）任职。其时好意思国如故一个强调“去监管化”的期间。由于这个配景的缘由，好意思国国会中的率先主义者一度也曾扼制他再入政界，以伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）为代表的一众筹商员就联手将他的提名按住了五个月之久。

面对这种局势，根斯勒施展了他的“超才略”——提起了电话。不久之后，左翼消费者权利倡导组织“人人公民”（Public Citizen）的动力形状驾御泰森·斯洛克姆（Tyson Slocum）骇怪地发现，我方不知何时果然站在了根斯勒哪里。根斯勒花了两个小时在斯洛克姆位于华盛顿特区杜邦环岛（Dupont Circle）隔邻的办公室里对他跋扈洗脑，不久便取得了斯洛克姆的援救。其后当斯洛克姆因此而受到其他率先派东谈主士的质疑时，他答谈：“你们谁都莫得花时刻见过根斯勒本东谈主。”

最终，桑德斯如故在根斯勒的提名问题上调和了。很快，根斯勒参与草拟了具有里程碑意旨的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），其中的一项谬误要求赋予了好意思国商品期货往复委员会泛泛的权力。接下来的五年里，他开展了一系列积极的指导，制定了数十项新规。他不再是华尔街的骄子，而是变幻无穷，成了金融界的祸殃。一位好意思国商品期货往复委员会的雇员说：“他就是好意思国商品期货往复委员会的神。”

几名与根斯勒接洽密切的东谈主都说，2006年他的老婆的物化后，根斯勒一个东谈主要侍奉三个儿子，他也因此调度了生存的要点。在2012年《期间》（Time）周刊的一篇东谈主物报谈中，根斯勒回忆谈，有一次他的大儿子旅行回家，他固然心里极不愿意，但如故得一个东谈主把儿子带记挂的一袋子脏衣服洗干净。（根斯勒莫得再婚。）

有一次在华盛顿的一场金融科技会议裂缝，根斯勒收受了《钞票》杂志的采访，不外他否定我方改革了在监管问题上的立场。根斯勒称，他在高盛集团的并购部门责任的时候，客户都把他当成一个合标准畴的资源，而且是一个正面的资源。他其时对此的想法是：“这是一件善事情，咱们执行上还是有了一些旅途要领。”

根斯勒语言时仍旧有一点童年时的巴尔的摩口音。他小的时候，他的父亲是一位在当地供应烟草和弹球机的商东谈主，小根斯勒粗浅会赞理采集游戏币。不外与父母不同的是，根斯勒和他的双胞胎兄弟都上了大学。根斯勒在20岁时就在宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania）教过管帐学的本科课程，他其后揶揄校方的这一决定简直就是溺职。“人人公民”组织的金融政策倡导者巴特利特·内勒（Bartlett Naylor）评价谈：“他是一个能量无限的东谈主，即等于在无数文静的明灯中，他亦然更亮的一盏。”

不外，根斯勒的无尽元气心灵显著是让好意思国商品期货往复委员会的共事们感到很受伤。好意思国商品期货往复委员会原本是一个字画卯酉的政府衙门，但是根斯勒去免强他们像华尔街那样加班加点，这显著超出了行状官僚们的承受才略。一位在好意思国商品期货往复委员会干了许多年的雇员回忆谈，固然根斯勒在高盛集团挣了许多钱，但他是一个非常量入计出的东谈主，他老婆物化后，他还一直开着老婆的那辆旧客货两用汽车，一直开到它再也无法安全启程，才买了一辆新车。自从根斯勒的儿子匡助他给新车装上了蓝牙，好意思国商品期货往复委员会的雇员们的恶梦就来了。“你别指望他会挂电话。”这位雇员说：“你的胳背都累得快举不起手机了，他还莫得挂电话呢。”

在好意思国商品期货往复委员会任职期间，根斯勒作风凌厉、杀伐决断，透表露了一付不达目的不收兵的立场，这也与他主政好意思国证券往复委员会之后的作风一脉换取。比如他推出了一项其后被称为“电梯银行”的照应政策，扩大了好意思国商品期货往复委员会对国社往复的监管，这项政策淡薄了国表里银巨匠之间的接洽。固然根斯勒等东谈主默示，这是一项迟来的校阅，好意思国商品期货往复委员会早就应该这样作念，但一位好意思国商品期货往复委员会的前官员认为，该政策“割断了国内银巨匠与国外同业接洽的纽带”，并称“他留住了一堆烂摊子，让后东谈主来替他打理。”

好意思国商品期货往复委员会里的资深东谈主士还回忆谈，为了强化好意思国商品期货往复委员会的巨擘，根斯勒在还莫得拿到填塞的经费的情况下，就大刀阔斧地干了起来，非常是在办公地点的问题上。根斯勒在全好意思各地都签了租约，以为他会招进许多的新职工来填满这些办公室。在他主政好意思国商品期货往复委员会的五年里，好意思国商品期货往复委员会的办公面积增多了快要75%，但好意思国国会从来莫得给好意思国商品期货往复委员会批过这笔钱。好意思国政府问责局（Government Accountability Office）在2016年的一份叙述骄矜，其时好意思国商品期货往复委员会的华盛顿总部的20%、纽约管事处的32%和堪萨斯城管事处的近60%的办公面积都空置着。

一提及这些依然空着的办公室，好意思国商品期货往复委员会的现任雇员们未必还会开玩笑地说，这些都是根斯勒留给咱们的“政事遗产”。

离开好意思国商品期货往复委员会之后不久，根斯勒就加入了希拉里·克林顿（Hillary Clinton）的2016年总统竞选团队，并担任首席财务官。不外早在希拉里败选给好意思国前总统唐纳德·特拉普（Donald Trump）之前，就有东谈主提防到根斯勒与筹商员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren），希拉里的又名幕僚以致给他起了一个混名“伊丽莎白的谜语者”。伊丽莎白·沃伦设立于俄克拉荷马州的工东谈主阶级，其后当上了哈佛大学（Harvard University）的法学教训，她因为站在子民阶级立场上狠恶品评好意思国的金融体系而在政事上名声大噪，她和根斯勒也都参与了《多德-弗兰克法案》的草拟责任。

四年后，沃伦在民主党的初选中输给了拜登，但她在监管问题上似乎扳回了一城，她劝服拜登采选了对华尔街和银行界的强监管立场。有音尘东谈主士称，根斯勒和沃伦在很大程度上塑造了拜登政府的金融监管模式。非常是拜登在我方就任总统前，就忙不迭地将根斯勒任命为了好意思国证券往复委员会的主席。

许多东谈主认为，这个位子只可算是拜登给他的“安危奖”，因为华盛顿一直有音尘传言，从奥巴马期间起，根斯勒就一直盯着好意思国财政部部长的位子。《钞票》杂志在每次采访时都会问到这个传言是否属实，不外根斯勒的盟友们都很自愿地规避了这个问题。举例率先派智库Better Markets的讲求东谈主丹尼斯·凯莱赫（Dennis Kelleher）说：“他非常想成为有史以来最佳的一任好意思国证券往复委员会主席。我从来莫得跟他谈过财政部的事情。”（根斯勒也从未公开抒发过对这个位子的觊觎。）

固然根斯勒莫得取得部长级别的权力，但是执掌好意思国证券往复委员会也足以让他领有更大的市集了——更何况他部下还有了更多的雇员，同期也有了更大的揣测打算。

编造货币之争

“固然你可能不这样认为，不外我并莫得把大部分的时刻耗尽在编造货币上。”根斯勒在一次收受采访时说。他这是在玩笑《钞票》杂志对于他与编造货币行业的鉏铻的一篇报谈。不外许多东谈主认为根斯勒一直在打压编造货币，这也不是莫得根由的。

在希拉里败选后，根斯勒受邀到麻省理工学院（MIT）教书，他提防到麻省理工学院其时莫得开设区块链的课程。“应该有东谈主开设这样一门课。”他其时这样想。于是在2018年，根斯勒成了麻省理工学院第一个吃螃蟹的东谈主。“我尽最大努力握中立的不雅点，对比特币（Bitcoin）既不唱多也不唱空。”

许多编造货币的爱好者都不错旁听这门课程，一位麻省理工学院的训导把他的课录制下来，并传到了YouTube上。根斯勒深化讨论了区块链的本事问题，况且探讨了这门本事将会对法律以及对投资者带来哪些潜在的影响。他的课给东谈主的嗅觉是他对区块链握中立且意思的立场，其后他当上好意思国证券往复委员会的主席以后，有些东谈主也因此期待他会在编造货币的问题上领有愈加前瞻性的念念维。

可是在根斯勒就任好意思国证券往复委员会的主席后，他的立场却发生了彰着变化。在新冠疫情期间，新一代投契者跳进了编造货币圈，比特币等编造货币的币值一齐飙升，各路投契成本也启动轻易收割韭菜。

2022年，编造货币迎来了一波崩盘潮，Terra、Celsius和FTX等形状接踵崩盘，尔后好意思国证券往复委员会进一步收紧了对编造货币的立场。比如它向卡戴珊等名东谈主提起了诉讼，根由是他们在网上“带货”编造货币，却莫得暴露他们其实是收费代言的。它还告状了Coinbase等多家自认为照章霸术的比特币往复所。好意思国证券往复委员会默示，这是因为它们往复的编造货币莫得按照证券进行备案，同期它们还存在其他积恶步履。

根斯勒认为，这些行动显著是在好意思国证券往复委员会的权限领域内的。“许多东谈主都在想方设法向投资者刻画一个好意思好的明天，但是编造货币的倡导者并未在这个范畴展示出许多用途。你会看到一家又一家公司、一个又一个企业家在误导公众，然后歇业。”根斯勒粗浅在讲话中援用富兰克林·D·罗斯福（Franklin D. Roosevelt）的名言——好意思国证券往复委员会恰是在罗斯福总统时期创建的。罗斯福在1929年的“大冷落”（Great Depression）时期也曾说过，他的揣测打算是通过“全面实在地暴露信息”来治服其时还是天高皇帝远的证券市集。

根斯勒非常可爱在网上吐槽他的敌手。（天然，从事编造货币的企业家们是不敢吐槽且归的，固然他们许多东谈主自身亦然玩梗的能手。）根斯勒粗浅发帖对编造货币的从业者进行抨击。举例万圣节今日，他在推特上发了一个对于编造货币的见笑：“若是中本聪（Satoshi Nakamoto）在万圣节扮成中本聪，咱们能够认出来吗？”之后他默示，那些“坑”了投资者的编造货币公司，应该给投资者们一些糖吃了，他们应该作念的就是好好顺服法律。在万圣节的几周之后收受采访时，他锐利地默示，这则推特的想法是他我方想出来的，案牍则是他的人人事务驾御帮着创作的。

揭露业界的诓骗步履天然是好意思国证券往复委员会的一项谬误职能。不外多半编造货币行业的携带者都辩称，他们完全是称职霸术的。而且他们强调，根斯勒应该讲求要领的制定，从而匡助他们更好地服务客户，而不是用早已不适当这项新本事的旧要领来措置他们。在根斯勒刚刚主政好意思国证券往复委员会时，他就也曾向好意思国国会默示，应该对编造货币进行立法监管，但是堕入政事僵局的好意思国国会仍然迟迟未通过任何法律。

为了能够应用现存法律堵塞监管漏洞，根斯勒在统辖权的问题上作念起了著述——你们来说说，编造货币到底是像金条雷同的商品，如故像股票或者债券雷同的证券呢？总共东谈主都应承比特币是一种商品——至少在2015年，也就是总共这个词行业还莫得升空的时候，比特币是被贴上了商品的标签的。但是根斯勒提议，总共其他编造货币执行上都是证券，是一种令东谈主通过投资某家企业来取得收益的器具。

每次根斯勒出席国会听证会的时候，在编造货币的问题上，他番来覆去就是一句话——“过来备案”，就像证券往复所和证券经纪公司雷同。好意思利坚大学（American University）的法学教训希拉里·艾伦（Hilary Allen）默示：“咱们不会让纽约证券往复所（New York Stock Exchange）上市未备案的股票，那么咱们为什么要允许编造货币往复所上市未备案的编造货币呢？”许多业内东谈主士却不认同这个逻辑。他们强调他们的买卖模式是新颖的、去中心化的，与现存的证券法扞格难入。

不外，根斯勒也不肯界定具体的某种编造货币是否属于证券。（比如在收受《钞票》杂志采访时，记者问他以太币（Ether）是否属于证券，而他拒十足此发表立场。一位好意思国证券往复委员会的前雇员默示，根斯勒的这种无极立场“让总共这个词好意思国证券往复委员会显得很愚蠢”。）当前对于这个问题依旧莫得一个明确的谜底，其遣散就是给投资者带来了困惑，非常是在越来越多的主流金融居品[举例往复所往复基金（ETF）]都收受了比特币和以太币等编造货币的配景下。

这场商品与证券之争，也在根斯勒的现单元（好意思国证券往复委员会）和老单元（好意思国商品期货往复委员会）之间播下了分歧的种子。比如好意思国商品期货往复委员会的委员萨默·梅辛杰（Summer Mersinger）举了一次针对编造货币往复所Coinbase的公法行动四肢例子。在办案进程中，好意思国商品期货往复委员会认为一些编造货币属于商品，但好意思国证券往复委员会却示知他们，这些编造货币应被界定为证券。梅辛杰认为法庭很有可能因为统辖权的问题而驳回他们的诉讼。她说：“咱们的公法部门之间一直保握着精熟的责任接洽，但我认为……当今的接洽有点孔殷。”

好意思国商品期货往复委员会的又名雇员说得更为直白。“这就像一场可怕的、不正常的婚配。咱们两家机构的公法部门当今简直还是不对作了。”

“我不想输”

许多好意思国证券往复委员会的雇员默示，在景色问题和其他监管范畴上，根斯勒粗浅采选极为死板的立场，坚称他提议的要领就代表了他的见识，不允许也谈判也回绝调和。这种作风在根斯勒主政好意思国商品期货往复委员会期间基本是胜利的，但是他其时有好意思国国会的授权撑腰，是以有才略改革监管风物。但是当今，根斯勒基本上处于一个单打独斗的情景，当前看来也莫得一个坚实的立法程度来给他撑腰。

举例，在《多德-弗兰克法案》期间担任过好意思国证券往复委员会主席的玛丽·乔·怀特（Mary Jo White）就明确指出，根斯勒当底下临的最大挑战之一，就是莫得一个立法程度给他撑腰。她指出，好意思国国会的授权“不错适度你的解放裁量领域，”珍摄监管者被我方片面的揣测打算带偏。（她还补充谈：“根斯勒非常聪惠，他很了解市集，也很有敏锐性，而且他也非常了解法律风险。”）

在入主好意思国证券往复委员会后，根斯勒在东谈主事任命上的作念法也出乎许多东谈主的猜测。比如他找来了一位买卖辩说讼师来当好意思国证券往复委员会的公法部门讲求东谈主，此举让率先派东谈主士深感恐惧，不外这位讼师莫得多久就辞职了。在其他一些职位上，根斯勒则反治其身，招募来了一些领有政事、宣传和学术配景的雇员。一些行状官僚对此颇有蒙眬。“这很像伊丽莎白·沃伦的作念事作风——非常不定心行业里面东谈主士参与监督责任。”一位好意思国证券往复委员会的前监管者说谈。

根斯勒的团队在某些要领上还是取得了胜利，最值得关怀的就是私营基金（包括对冲基金、风投成本、私募股权等）的照应人必须向投资者进行信息暴露。他最具争议的政策是在景色信息暴露的问题上，这亦然拜登政府的一个谬误政策宗旨。在根斯勒的授意下，好意思国证券往复委员会提议了一项要领，要求上市公司必须对自身的碳排放和明天的景色风险讲求，根斯勒在2023年7月的一次演讲中称：“咱们在确保上市公司充分、自制、实在地暴露它们靠近的首要风险方面，照实施展了谬误的作用。”

一位好意思国证券往复委员会的前雇员回忆谈，根斯勒在上任的前几周就召开了一次对于景色变化的会议，他对参会的雇员们说：“我可不想被告状。”他的法务总照应人接话谈：“你详情会被告状的。”根斯勒答谈：“好吧，那我可不想输。”

不管是输是赢，根斯勒总归是要上法庭的。因为非论政界如故工业界东谈主士都认为，景色变化要领还是远远超出了好意思国证券往复委员会的统辖领域，他的手显著是伸得太长了。该要领还要求某些企业叙述盘曲排放——举例上游供应链的排放，此举以致比一些环保型公司采选的作念法还要激进。杜克大学的讲师李·赖纳斯默示：“当前好意思国证券往复委员会尚未敲定这条要领，我合计他们还是相识到，这条要领是很容易在法律上遭到挑战的。为了献媚率先派，他们显著是有些贪多嚼不烂了。”

执行上，制定这些要领也成了让根斯勒颇感头疼的事情。好意思国证券业与金融市集协会（Securities Industry and Financial Markets Association）的数据骄矜，在根斯勒上任的头30个月里，他提议的要领提案比前两任的好意思国证券往复委员会主席远隔多出了62%和91%，内容波及从经纪商怎样使用量度性客户分析本事到对好意思国往复系统进行校阅的方方面面。不外这种要领提案需要一个征求意见的周期来获取行业响应，但根斯勒的志在四方却遭到了简直总共这个词金融界的反对。据彭博社（Bloomberg）2023年8月报谈，根斯勒的要领提案取得聘请的速率反而是几十年来最慢的。（在2023年9月好意思国众议院的一次听证会上，根斯勒默示，他的要领制定责任“是基于国会授权”的一个握续性的进程，并默示好意思国证券往复委员会钦慕公众的意见。）

根斯勒的作派也多若干少地让好意思国证券往复委员会的雇员们感到不适。一位好意思国证券往复委员会的前雇员认为，根斯勒确实一定程度上改革了好意思国证券往复委员会的阻滞作风，但他过于激进的作念法也导致不少职工孰不行忍，以致跳槽去了私营部门。自从根斯勒当上好意思国证券往复委员会的主席以来，好意思国证券往复委员会的东谈主员流失率从他上任三年前的4%飞腾到了2022年的6.3%，不外2023年又回落到了4.7%。

另一位还是辞职的好意思国证券往复委员会的雇员认为，根斯勒作念许多事情的动机都是出于相识形态，而并非着眼于利好行业发展。“我合计我只机械地践诺那些我不太应承的相法。我不认为《证券法》应该是政事性的。”

法庭见？

固然根斯勒的任期还有快要三年，但他施展影响力的契机可能不会太多了。根斯勒的政事成本正在缩水，而且连党内同仁都启动在国会听证会上对他进行抨击，尤其是在景色和编造货币等问题上。比如一向援救编造货币行业发展的民主党籍国会议员里奇·托雷斯（Ritchie Torres）就公开品评谈：“加里·根斯勒将我方伪装成一位监管者，其实他骨子里如故又名政客。”而根斯勒制定的那些要领和发起的那些诉讼，则要么卡在了征求意见期里，要么卡在了法庭上。因此，根斯勒的监管路子能否走得通，包括好意思国证券往复委员会明天将何去何从，在很大程度上可能都取决于法院的立场。

当前看来，好意思国的司法系统是彰着向右翼歪斜的，举例这一届好意思国最高法院（Supreme Court）简直是近一百年来最保守的一届，它并不援救加强行政监管，而且显著反对对好意思国证券往复委员会试图扩大解放裁量权的企图。因此，非论是根斯勒授意好意思国证券往复委员会发起的诉讼，如故任何针对他的诉讼，都有可能导致法院作念出裁决，阻挠好意思国证券往复委员会阁下国会明确授权以外的权力。据悉，当前还是有一皆与好意思国证券往复委员会接洽的诉讼被提交朋友意思国最高法院了。不少援救编造货币的东谈主士也谬误但愿其他波及他们行业的一些案件也能够被提交至最高法院——比如好意思国证券往复委员会对编造货币往复所Coinbase和区块链公司Ripple的诉讼等等。

根斯勒也不是当前好意思国政府中独一的一位想在监管上有所冲突的东谈主。加强监管自己就是拜登政府的主要政策之一，沃伦等东谈主对此轻易援救，好意思国联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）的主席莉娜·汗（Lina Khan）亦然牛逼干将之一，为此他们不吝径直告状一些行业的携带者。若是法院莫得让他们舒心如意的话，他们有可能就会暂时断念恒久揣测打算而追求短期揣测打算。不外杜克大学的讲师李·赖纳斯指出，这些执意的监管者是“乐于承担风险的”，而且根斯勒“作念的恰是拜登令他去作念的事情。”

非论遣散怎样，根斯勒显著是享受这个进程的。2023年11月，根斯勒在出席华盛顿金融科技周（D.C. Fintech Week）举止期盘曲受了一次采访，连不雅众中的编造货币援救者们也忍不住拿出手机拍起视频来。根斯勒开了一个对于数字货币的冷见笑，粗莽是说数字货币还是跟电报机雷同是一个老东西了。不雅众瞪向根斯勒的见解显著多了几分动怒。可他却绝不谨防，而且貌似非常享受在台上的每一分钟。

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初战胜利，就地堕入鏖战

自从在2021年4月就任好意思国证券往复委员会的主席以来，加里·根斯勒以远超前几任主席的速率提议了一系列要领提案。其中一些提案还是实施了，包括对于共同基金的收费和对于汇注安全暴露的一些要领，但其他大多半要领都莫得了下文。有一些根斯勒付出最多心血的要领还有被法庭驳回或径直否决的风险。

景色变化

根斯勒最高调的新政之一，就是要求企业细心暴露环境排放数据。此举与拜登政府草率景色变化的努力是一致的，但它激勉了工业界的热烈反对，企业纷繁默示该政策要求冷酷且涉嫌违宪。根斯勒还通过了一项打击企业“漂绿”步履的新规，但他在景色问题上的其他新规是否不错落地，当前看来还很难说。

往复要领

根斯勒就往复要领校阅的问题与华尔街产生了冲突。有东谈主认为，恰是现行的往复要领催生了2021年的迷因股泡沫。他提议的一项最有争议的校阅措施是用一套新的拍卖机制取代所谓的“订单流付款”机制，后者能够匡助经纪商补贴较低的往复佣金。嘉信答理（Charles Schwab）和好意思国纽约证券往复所等机构都对该提案默示热烈反对。

编造货币

根斯勒通过一系列高调的诉讼，胜利地扼制住了编造货币行业的无序增长。一些大机构（非常是编造货币往复所Coinbase）试图在法庭上进行反击，以适度好意思国证券往复委员会的统辖权。若是法院对这些讼事的裁定适度了好意思国证券往复委员会的裁量权，那么下一步根斯勒的许多校阅议程或者都将受阻。（钞票华文网）

译者：Min打屁股 调教